每日经济新闻
近期，特朗普政府关税方针变化剧烈，引发全球金融商场剧烈震动。黄金作为避险财物在充溢不确定性的环境中赢得更多资金的重视。
周三（4月16日）亚市早盘，现货黄金短线忽然上涨，金价盘中站上3270美元/盎司大关，最高触及3275美元，日内涨幅超1.3%，刷新纪录高位。
黄金ETF基金（159937）高开1.63%，现涨1.65%，最新价报7.436元，持续创上市新高，成交额已超4亿元，盘中买卖呈现持续溢价，年内涨幅超25%，近13个买卖日资金持续流入，净流入额超47.8亿元，规划比例持续创新高。
音讯显现，美国总统特朗普当地时间周二启动了一项关于要害矿藏关税必要性的查询，这是不断扩大的买卖抵触的最新行动。这场买卖抵触已涉及全球经济的要害范畴。
FXStreet剖析师Sagar Dua指出，由于美国总统特朗普的关税方针导致全球经济远景的不确定性加深，持续增强避险财物的吸引力，黄金体现出强势。与此同时，商场对美联储将在6月会议上降息的坚决预期也为金价供给了一些动力。美联储降息的远景对黄金等非收益财物来说是个好征兆。
做多心情高涨，出资者为何加快布局？
世界黄金协会数据显现，4月前11天，我国黄金ETF的持仓添加了29.1吨，而本年第一季度（1月至3月）累计流入仅为23.5吨。
上星期境内外黄金ETF均流入显着，国内单周均匀比例增幅再次超越10%。4月我国黄金ETF持仓的快速添加，是多重短期商场冲击与长时间结构性要素一起效果的成果。
上星期商场动态方面，特朗普政府宣告对部分进口商品进行关税豁免。美国海关和边境维护局（CBP）4月11日深夜发布公告，列出一长串“对等关税”豁免清单，包含20个电子产品类别。
美国3月CPI超预期下降。美国3月CPI同比从2.8%回落至2.4%，环比-0.1%，中心CPI同比从3.1%回落至2.8%，环比0.1%，均低于商场预期，能源价格跌落缓解了通胀压力，住宅本钱有所缓解，但食物价格持续上涨。
美国顾客决心指数接连下行。美国4月密歇根大学顾客决心指数从57下降至50.8，预期54.5，这现已是该指数接连4个月下行。一年期通胀预期从5%攀升至6.7%，预期5.1%。
黄金ETF基金（159937）基金司理王祥剖析指出，曩昔一周黄金商场在特朗普翻云覆雨的关税方针冲击下，首先从从前的短期调整中康复。关税对黄金价格的利空危险，首要在于海外财物共振大跌带来的流动性挤兑，流动性冲击修正后，商场开端定价中长时间关税对经济的影响。
阑珊预期提高的利空首要体现为白银的跌落弹性扩大，因而咱们看到当时金银比值来到102的前史极值点。周内欧美股市的跌落并未极点化，且对等关税暂缓后有所上升，流动性挤兑的危险有所下降。
此外，在周内财务宽松超预期和通胀低于预期的状况下，美国反而呈现股债汇三杀的形势，特别是前史结构中美债收益率的下行本应对金价构成冲击，由于这意味着黄金出资机会本钱的上升。但周内海外出资者却顶着收益率上冲的布景而快速涌入黄金商场，美元信誉的坍塌短期似有进一步显性化的落地趋势，对黄金价格构成利好。
当周欧美黄金ETF再次呈现30吨增仓，国内黄金ETF均匀比例增幅也超10%，出资者心情的高涨是增量资金推进金价再创新高的首要原因。跟着对等关税延平缓部分产品的豁免，关税引发的冲击短期或有平缓，美联储降息预期同步回落，短期金价或许动摇危险。但高利率的反身性和关税、裁人等组合方针的负面影响下，美国基本面估计接连边沿走弱的趋势，黄金中期逻辑仍然危险较低。
黄金“牛市”持续，海内外组织张狂唱多
高盛Lina Thomas团队在4月11日发布的陈述中，将2025年末方针金价从3300美元/盎司提至3700美元/盎司，估计买卖区间为3650美元至3950美元。这一调整首要是受强于预期的央行购金需求及因阑珊危险上升而带来的黄金ETF资金流入驱动。
瑞银财富办理出资总监办公室（CIO）也于近期发布研报，将黄金方针价格由3200美元/盎司调至3500美元/盎司。瑞银研讨以为，除了避险需求和出资者战术性头寸装备，黄金装备需求最近也发生许多结构性改变，包含我国金融监管部门在本年2月答应险资出资装备黄金、各国央行系统性提高黄金储藏占比等。这些要素均极大地支撑了黄金需求。
业界剖析人士普遍以为，近几周黄金ETF基金的资金流入再次加快，也是推进金价上涨的重要要素。世界黄金协会最新研讨显现，3月全球黄金ETF强势流入约86亿美元，创下前史第二高季度纪录，接连第4个月完成净流入。“债券收益率区间震动，美元持续走软并跌至自上一年11月以来的最低水平，关税方针及形势不确定性等要素，均为黄金供给了支撑。”世界黄金协会剖析人士标明。
东吴证券研报指出，关税方针强化黄金中长时间逻辑，流动性回暖助力黄金再创前史新高。此次关税事情使得商场对美国经济走向“滞胀”的预期进一步强化，明显提高黄金的避险特点，跟着商场流动性的好转，以及避险资金从美元财物流出转向黄金，咱们看好当下微观结构下黄金将中长时间走牛。
中邮证券标明，美债代替逻辑强化，黄金大涨。此前，咱们提示长端美债利率估计走向上行区间，或许现已抵达底部，关税施行关于美债买盘来说是不可逆的永久性伤害。上星期商场和咱们的判别千篇一律，美债呈现了较大的卖盘，长债利率不断上行，黄金代替美债逻辑强化，以及新美债发行结构变化引发商场忧虑，黄金获益然后上行。未来，特朗普政府关税阴云仍在，买卖逆差减缩的实质是美债买盘的衰减，美国长债利率上行概率加大，黄金的装备价值凸显。
黄金ETF基金（159937）经过出资上海黄金买卖所AU9999现货合约，完成与国内金价的高度拟合（年化盯梢差错仅0.3%）。相较什物黄金，出资者可免除贮存、判定等本钱，经过证券账户即可一键买卖，T+0机制提高资金运用功率。
产品危险等级：中（此为办理人评级，详细出售以各代销组织评级为准）
危险提示：商场有危险，出资需慎重。黄金价格受世界政治、经济等多要素影响，存在动摇危险。基金过往成绩不预示未来体现。基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金危险收益状况不同，出资人既或许共享基金出资所发生的收益，也或许承当基金出资所带来的丢失。基金办理人许诺以诚实信誉、勤勉尽责的准则办理和运用基金财物，但不确保本基金必定盈余，也不确保收益，基金净值存在动摇危险，基金办理人办理的其他基金成绩不构成对本基金成绩体现的确保，基金的过往成绩并不预示其未来体现。出资者应仔细阅览《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法令文件，及时重视本公司出具的恰当性定见，各出售组织关于恰当性的定见不必定共同，本公司的恰当性匹配定见并不标明对基金的危险和收益做出实质性判别或许确保。基金合同中关于基金危险收益特征与基金危险等级因考虑要素不同而存在差异。出资者应了解基金的危险收益状况，结合本身出资意图、期限、出资经历及危险承受能力慎重决议计划并自行承当危险，不该采信不符合法令法规要求的出售行为及违规宣扬推介资料。
英国驻华交易使节谈美国关税：没人想要“交易战” 期望加大与我国协作
从卫浴产品到手办模型，从高端电商到小众工坊，越来越多的美国企业挑选在发票中单列一项关税相关的费用，有的为5美元固定费用，有的则高达产品价格的40%。这种做法不只旨在转嫁本钱压力，也目的向顾客提醒交易战的实际价值。自2025年1月以来，美国对部分我国产品加征的关税总额已飙升至145%。
Jolie公司首席执行官Ryan Babenzien直言不讳地表明：“咱们以为通明最重要，我会把特朗普加征关税的决议彻底地‘归功’于他自己。”Jolie出售的是高端净水花洒和滤芯，其产品均为我国制作。Babenzien计划在接下来的几周内为在线订单加上“特朗普解放关税”这一新项，金额将依据公司所接受的关税本钱灵敏调整。
在他看来，企业有职责让顾客看清他们为何要为相同的产品多花钱。“我不确定一般顾客是否真的意识到这意味着他们处处要多花钱了”。除了首先举动，Babenzien还在召唤更多企业仿效这种“明码标价”的反对方法。
面临不断晋级的交易战，美国企业正纷繁采纳应对办法，包含在关税收效前很多囤货、要求供货商承当部分费用，以及将提价压力转嫁至高赢利产品上。也有像Jolie这样的企业则挑选以揭露附加费的方法将锋芒指向方针制定者，而非悄然提价。
顾客对此反响纷歧。交际渠道Reddit上一些用户称誉这种做法“有助于咱们觉悟”，以为企业将关税影响清楚展现是负职责的行为。但也有人忧虑，直接将费用与特朗普的交易方针挂钩，可能会激怒部分政治立场明显的顾客。
玩具零售商BigBadToyStore也采纳了相似战略。公司创始人兼总裁Joel Boblit日前向顾客宣布电子邮件，解说因为特朗普政府暂停对大都国家的关税上调，但坚持对我国加征高额关税，该公司将对部分预购产品加收费用。
Boblit称：“真实不肯进步价格，但关税问题现已超出了操控规模。”他预算，这笔附加费用约占产品价格的15%至40%，并答应顾客在不接受附加费用的前提下撤销订单。
BigBadToyStore 90%的产品来自我国和越南，而越南进口产品现在也面临10%的关税。
在加州帕萨迪纳，小型机械设备出售渠道LittleMachineShop.com的首席执行官Scott Mencken没有作出是否征收附加费用的终究决议。这家公司出售的车床和机械产品简直悉数源自我国。在2018年特朗普初次对华产品加征25%关税时，Mencken就在公司官网明显方位解说提价原因，并自掏腰包吸收部分本钱。
现在面临新一轮关税加码，Mencken仍然坚持张望。他在公司宣布的最新邮件中半开玩笑地写道：“咱们的战略便是：闭上眼、捂住耳朵，把音乐音量调到最大。你们的高兴来自咱们的‘无视实际’，快来看看本月的特价产品吧！”
交易战的涟漪现已悄然传导至企业经营层面，深刻影响了顾客的购物体会和品牌认知。是否明示加价原因，怎么平衡政治立场与商业利益，正成为企业在乱局中有必要作出的挑选。
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特朗普对等关税“留后门”，这些都在豁免之列
据路透社报导，美国财政部长斯科特·贝森特当地时刻周一表明，他依然期望与北京达到一项严重交易协议，并弥补说，这需求一种与曩昔的交易和钱银协议天壤之别的形式。
贝森特在拜访阿根廷期间承受采访时表明，任何美中商洽都必须在最高层之间进行。他着重，关税并不是打趣，因触及的数字很大。他以为这些是不行继续的，没有人期望这些关税坚持下去。
比较有意思的是，针对最近美国国债继续杀跌，美国前财长耶伦以为，我国不会兜售持有的美国国债。假如我国兜售美元，那会推高人民币币值，也会给美国国债商场和全球金融安稳形成危险。
贝森特谈对华关税
最近，纳瓦罗的声响小了许多，美国财政部长贝森特好像逐步把握了美国关税的话语权。当地时刻周一，他表明，美中经济脱钩并非必定原因，这意味着即便两国不断晋级关税要挟，仍有或许达到协议。
当被问及美中经济割裂的或许性时，贝森特告知彭博电视台：“终究会有一项重要协议需求达到。”他弥补道：“脱钩并非必定，但有或许。”贝森特称，与我国商洽协议具有共同的挑战性，他解说说，我国是最大的竞争对手。
别的，贝森特在拜访阿根廷期间承受采访时表明，任何美中商洽都必须在最高层之间进行。
在承受彭博电视台采访时，贝森特一起还表明，或许有许多国家会（跟美国）达到协议，或许不是实践交易文件，但咱们准则上会达到共同，并能够从那里向前跨进。
贝森特还着重，非关税交易壁垒更难发现，要消除这些妨碍或许需求更长时刻。
但是据路透社报导，石破茂周一表明，在即将与美国政府举办的关税商洽中，日本不打算做出严重退让，也不会急于达到协议。石破茂表明：“我不以为我方应该为了敏捷完毕商洽而做出严重退让。”不过，他扫除对美国产品加征关税的或许性。
对立信号
美国就其交易方针以及是否会撤销这些对全球经济产生影响的关税发出了对立的信号。最近，白宫好像经过宣告对某些电子产品（例如智能手机、笔记本电脑和半导体）施行暂时豁免来缓解压力。
但是，特朗普及其高档帮手周日弄清，这些豁免被误解了，并且不会继续太久。“没有人能‘逃脱’关税”，特朗普在他的“本相交际”平台上声称。特朗普周一暗示或许对现已施行的轿车相关税给予豁免，但周一下午，白宫表明已发动查询，查询药品和半导体进口是否要挟国家安全，这或许是对这些产品征收关税的先兆。这为其摇摆不定的交易方针增添了新的曲折。
贝森特着重了关税战略的严肃性。“这些数字很大。我以为，任何以为这些数字可继续的人都不会期望它们继续存在，”他正告说。不过，虽然白宫坚称特朗普对与我国达到交易协议持乐观态度，但官员们暗示，下一步举动并不取决于美国。
继续的交易战引发了人们对全球经济或许放缓的忧虑，美元走弱，投资者撤出长期以来被视为避险财物的美国国债。摩根士丹利的经济学家周一表明：“全球规模内的关税规模不只难以把握，并且不确定性意味着企业对他们的方案缺少决心。”